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久其软件IPO上市的遗憾 市场期待真正的转板机制

   莫菲

7月30日，中国证监会网站公告称，久其软件的IPO申请已经过会。这是继粤传媒成功上市后第二家在A股上市的三板公司，同时，也是新三板——中关村(000931)园区企业挂牌公司首家转主板成功案例。

尽管此举意味着新三板与主板的通道正式打通，但似乎并不能激起新三板挂牌公司的兴奋点。理由很简单，久其软件得以晋升主板，仍是按普通企业一样走常规IPO程序，并未享受到挂牌新三板后的转板绿色通道。也就是说，转板机制仍未建立。

笔者认为，转板对于新三板挂牌公司而言是极其迫切的机制。如果转板机制启动，中关村三板系统将成为中小板的孵化器和蓄水池，实现挂牌企业通过规范发展迅速上中小板的途径，“虽然是不是绕开发审委还没有定论，但毫无疑问，上市速度将大大加快。”

而现在与其他拟上市公司一般，同样走程序较为严格但烦琐的IPO程序，的确不能体现新三板的优势。但从另一角度观察，走过两遍尽职调查、审查的久其软件，应比其他新上市公司的公司治理及流程更为规范，能保证投资者利益。

但种种迹象表明，转板机制的建立尚须时日。7月28日，证监会主席尚福林在部署下半年监管工作任务时，针对代办股份转让系统做出表述，“进一步完善代办股份转让系统功能”。然而按照管理层“先推创业板，再发展三板”的部署，创业板推出时间不确定，因此，三板转板机制的建立将至少推到明年。

有一点值得投资者关注，原来三板企业IPO前需要“所有股东签署三年不得转让的承诺书”的规定出现松动。”

久其软件招股书申报稿“重大事项提示”显示，公司控股股东和实际控制人所持股票，自公司股票上市之日起锁定三十六个月外，作为公司股东的其他董事、监事以及高级管理人员所持公司股份的锁定期为十二个月，解除限售后，任职期间每年转让的股份不超过所持公司股份总数的25%。