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创业板扩容遭遇无米下炊的尴尬
2009-12-04 17:35:50 (文章来源:21世纪经济报道)
董登新 2009-12-04 11:22:26
2009年10月30日，中国创业板正式推出，首批28只股票同时挂牌交易。上市首日28只个股市盈率都被热情的股民炒到了百倍之上，最高市盈率竟达300多倍。一个月过去，区区28只股票被股民反复轮炒，平均市盈率已超过110倍，整个创业板已失去投资价值，完全沦为投机者赌博的天堂。
其实，监管者心里最明白：目前创业板急需扩容，年底前至少应有百家公司挂牌，然而，我们却面临了意想不到的尴尬：创业板十年怀胎，来自媒体无数的声音呼吁“等不急”，然而，当创业板真正一朝分娩，我们却突然发现：源头缺水、无米下饮！
尤其是这28只经过长期考验、反复筛选出来的首批上市的创业板公司，也遭遇了舆论的大量的质疑与非议。
质疑之一：创业板不是小企业板吗？怎会出现大公司在此挂牌？在首批上市的28家公司中，就有7家总股本超过1亿股，最大的总股本超过了4亿股，而且这7家公司的净资产都远超过了5000万元。这7家公司是十足的准主板上市公司，它们为何跑到创业板来混？
质疑之二：创业板不是创业公司板吗？怎会出现大量成熟公司在此挂牌？从28家创业板公司成立时间来看，成立10年以上的企业达到12家，而成立5年以下的企业只有不到5家公司。有人说，这不是新企业的创业板，而是老企业的创收板。
质疑之三：创业板上市公司必须符合“两高六新”的要求，即成长性高、科技含量高、新经济、新服务、新农业、新材料、新能源和新商业模式。然而，这一条也是人们非议最多的一点，因为28只股票中有相当部分是传统产业或传统产品（如电力、化工、机械、运输等），毫无创新痕迹，而且缺乏有说服力的成长性。
尽管如此，首批30家创业板公司“过会”，仅有2家“被否”。于是，才有首批28只创业板公司挂牌一说。
众人非议之下，必有反思。自首批创业板公司挂牌后，证监会开始严把入口关，尤其是更加强调了“两高六新”的创业板特色，结果大出人们所料：不仅申报公司少得可怜，而且合规公司更是少之又少，似乎少得令媒体不忍、让评委不忍！
自11月2日至12月1日，上会创业板公司总计22家，结果10家“被否”，区区22家上会公司的通过率只有 54.5%！十年的等待、十年的准备，难道最后的结论只能如此：创业板将面临无米下饮！可能辜负投资者热情，长此以往，中国创业板很可能将失去最初的活力和魅力，成为香港创业板第二？
美国NASDAQ之所以成功，雄霸世界，原因只有一个：因为它拥有全世界最优秀的上市资源，全球最有高科技含量、最有成长性的公司都愿在此排队等候上市，当然，美国更有世界一流的全民创业意识，世界最大的风险资本（VC）与私募股权（PE）市场，因此，美国拥有世界最大的科技型、创业型、成长型企业的“孵化器”。
NASDAQ正是拥有以本土为主的一流的、优秀的、保质足量的上市资源，它才成为世界一流的、最优秀的创业板，它才具备吞吐自如、气势如宏的优胜劣汰的资源配置功能。正因如此，NASDAQ既可以一年上市500家公司，也可以一年退市300家公司甚至更多。这才叫大家风范！
中国创业板“无米下饮”的尴尬，一方面反映了中国还只是“经济大国”，而不是“经济强国”，另一方面则反映中国经济必须从传统的数量型、总量型、粗放式增长模式转向内涵型、质量型、集约式发展模式；产业结构升级换代必须下决心、下大力气，纯粹的中国加工与中国制造要走向中国设计、中国创造。此外，中国需要大力发展VC与PE市场，用最优惠的财政金融政策鼓励“全民创业”。
